19.5亿债务展期，亏本卖资产，这家房企能缓过来吗？

Original
总爷
地产营销总 地产营销总

Weixin ID yingxiaozong

About Feature 深度观察地产营销条线，挖掘好公司和好项目。

2022-03-18 08:57 收录于话题

作为“华南五虎”之一的富力，最近不太“富”。

从财大气粗的“接盘侠”，到割肉甩卖的“抛售族”，富力只用了5年。

2017年，富力接盘万达酒店全部股权，5.9折，堪称骨折价。

如今，风水轮流转，骨折价再次上演。

不同之处在于，富力从买方变成了卖方。

1

亏本甩卖资产

富力甩卖资产，早已不是什么新鲜事。

但这次不太一样，富力卖的是一个非常优质的海外资产。

3月15日，富力发布公告，拟出售伦敦房地产项目公司，5.8折售予远东发展，预计亏损6884.5万英镑。

这个项目名为Vauxhall Square，位于泰晤士河南岸河畔，与伦敦顶级富人区切尔西和皮姆利科仅一河之隔。

Vauxhall Square与附近的Nine Elms Square地块和伦敦ONE项目，并称“伦敦富力城”，是伦敦近10年来规模最大的综合体。

想当年，富力花了1.58亿英镑买下该地块，并计划在此建成2栋50层高的大厦，打造伦敦市中心新一代地标性建筑。

对于这类优质项目，如果不是形势所迫，富力断然不会亏本“割肉”。

不过，富力在公告上也留足余地，写明：

卖方将有权于完成后随时及于完成后6个月结束时或之前，向买方购回目标公司的全部已发行股本及公司间贷款。

从这些措辞中，可以看出富力的挣扎与无奈。

也从侧面说明，富力仍期待半年后能回购该项目。

如果能成功回购，那远东发展则扮演了“过桥贷”的角色。

对于深陷债务危机的富力来说，现在有人接盘已是幸运。

其实，从2019年开始，富力就不断售卖资产回笼资金。

在此之前，富力已经出售广州富力国际空港综合物流园，回笼了54亿元。

去年9月，富力大股东还将富力物业以百亿元的价格，出让给碧桂园服务。

据富力相关人士透露，富力2022年的计划，依旧是持续地、尽快地卖资产“自救”。

以前不舍得卖的项目公司股权，现在也开始计划出售，哪怕亏本也在所不惜。

2

债务多次展期

一边出售资产，一边寻求债务展期，以时间换空间，成为富力这次自救的重点。

据联合资信2021年末发布的信用评级公告显示，富力2022年面临的境内债券到期80.65亿元，境内债券回售14亿元，美元债券到期13.73亿元，集中偿债压力山大。

出售资产所得到的钱，在巨额债务面前，只是杯水车薪。

3月17日，富力公开表示，对于即将到期的“16富力04”，无力予以偿还，想要寻求展期。

富力提出的展期方案，目前还没有获得债权人投票通过。

这已经不是富力第一次进行债务展期，在此之前，1月份到期的7.25亿美元债已获展期。

话说回来，债务展期只是权宜之计，借的钱迟早要还的。

对于现金流紧张的富力来说，想要填补债务窟窿，防止违约金继续滚雪球，还得加大资产处置力度。

不过，现在地主家同样没余粮了，有能力接盘的房企数量有限。

再加上越来越多的出险房企开始“卖卖卖”，卖资产的价格也上不去。

富力现在的流动性，可以用“枯竭”二字来形容。

从融资端来看，银行贷款和信托收紧，几乎没有进账。

从销售端来看，业绩同比下滑严重。

2021年，富力总销售1202亿元，同比下滑13.4%。

2022年1-2月，总销售收入约91亿元，同比下降55.38%。

且预售资金全部进入监管账户，不能随意挪用。

面对即将到来的偿债高峰，销售疲软、融资受阻、出售困难，成为横亘在富力面前的3堵墙。

3

未来何去何从

彼时，富力以199亿元，收购万达商业地产旗下77家酒店资产，一时意气风发。

按照富力的想法，这些酒店资产都会变成下金蛋的母鸡，坐享其成就能活得很滋润。

然而计划赶不上变化，在疫情黑天鹅的影响下，酒店业务持续亏损，成为富力债台高筑的“导火索”。

或许真应了茨威格在《断头往后》里所写：“她那时候还太年轻，不知道所有命运赠送的礼物，早已在暗中标好了价格。”

在这种情况下，与其等酒店业务几十年后回本，不如趁早卖掉获取现金流。

富力曾透露要出售酒店资产，但目前还没有实际动作落地。

纵观整个地产行业，百强房企中有85家做酒店。

如何在这场危机中绝地逃生，不仅是富力的困境，更是行业共同面临的困境。

在最近一次《聊一波》栏目中，《财经》杂志总编辑王波明对话黄奇帆，用半小时梳理中国地产40年的发展史，以及未来10年的新格局。

黄奇帆表示，不要担心这一次房地产阵痛会怎么样，这个阵痛恰恰是中国房地产发展到这一步“必然的拐点”。

穿过这个拐点之后，就是良性循环的开始。

可富力能否迈进这个良性循环，就不得而知了。

在富力面前，还有一条漫长的路要走。

你怎么看富力当下的情况？欢迎在留言区评论。

也欢迎扫码加入读者群，谢绝广告人员。

（作者：Silence）